Auch im B\u00f6rsenjahr 2019 werden alte Probleme und unvorhergesehene Ereignisse die M\u00e4rkte wieder stark bewegen. Im Prinzip so, wie schon im letzten Jahr und den Jahren zuvor.<\/p>\n\n\n\n
Ein altes und gleichzeitig schwer kalkulierbares Problem ist der US-Pr\u00e4sident Donald Trump. Die Auswirkungen des Handelskrieges, den er anzettelte, wurden an den B\u00f6rsen, insbesondere in den letzten Monaten des vergangenen Jahres, sichtbar. Es kam zu einer regelrechten Ausverkaufssituation an den Aktienm\u00e4rkten. In den Medien wurde sogar vor einer bevorstehenden Rezession gewarnt. Da diese These aber durch das vorliegende Datenmaterial deutlich \u00fcbertrieben erschien, besannen sich viele Investoren und erkannten, dass es um die Weltwirtschaft, trotz Handelskrieg, BREXIT und strafferer Notenbankpolitik, nicht so schlecht bestellt war, wie bef\u00fcrchtet. <\/p>\n\n\n\n
Ja, die oben genannten Faktoren verleihen der wirtschaftlichen Entwicklung einen D\u00e4mpfer. Der BREXIT jedoch ist stark national begrenzt und hat \u00fcber die Insel hinaus deutlich geringere Effekte. Es wird gesch\u00e4tzt, dass die britische Volkswirtschaft um etwa 2 Prozent schrumpfen k\u00f6nnte, die europ\u00e4ische aber nur einen Wachstumsd\u00e4mpfer von etwa 0,1 Prozent erleidet, sollte es zu einem Austritt der Briten kommen.<\/p>\n\n\n\n
Der Handelskrieg mit China hat da eine andere Dimension. Die gegenseitig erhobenen Straf- und Gegenz\u00f6lle sind so umfangreich und in ihrer Wechselwirkung so kompliziert, dass eine fundierte Einsch\u00e4tzung fast nicht m\u00f6glich ist. Die Unsicherheit \u00fcber die Auswirkungen war dann auch f\u00fcr den Verkaufsdruck der letzten Monate verantwortlich. Denn nichts scheuen Investoren mehr als Unsicherheit.<\/p>\n\n\n\n
Die Angst vor steigenden Zinsen und die etwaige Normalisierung der weltweiten Notenbankpolitik wird auch in diesem Jahr ein wichtiges Thema bleiben. Investoren werden wie ein Seismograf auf kleinste Ver\u00e4nderungen gro\u00dfe Kursausschl\u00e4ge verursachen. Die Volatilit\u00e4t wird also hoch bleiben. In diesem Umfeld zu agieren, wird auch in diesem Jahr wieder herausfordernd sein. Es gilt die Risiken dort zu reduzieren, wo sie in einem schlechten Verh\u00e4ltnis zu den Chancen stehen. Und dort zu investieren, wo sich langfristig gute Chancen bieten.<\/p>\n\n\n\n
In beiden ETF-Mandaten setzen wir auf Trends, die langfristig gro\u00dfe Chancen und damit Wachstum und Gewinne versprechen. Der Austausch von sensiblen und sch\u00fctzenswerten Daten in privaten, gesch\u00e4ftlichen und staatlichen Bereichen lockt zunehmend (Wirtschafts-)Kriminelle an und macht damit h\u00f6here Sicherheitsstandards unabdingbar. Der \u201eCyber Security Fonds\u201c investiert in Firmen, die diese Schutzma\u00dfnahmen entwickeln und verkaufen. Da wir f\u00fcr diese Branche langfristig weiterhin gute und stabile Wachstumsraten erwarten, halten wir in den ETF-Mandaten einen strategischen Anteil des Fonds.<\/p>\n\n\n\n
Ein weiterer langfristiger Trend ist f\u00fcr uns die Automatisierung der menschlichen Arbeitskraft und deren Ersetzung durch Maschinen. Durch die enorme Entwicklung der Computerleistung und der intelligenten Programmierung von Algorithmen, die oft mit k\u00fcnstlicher Intelligenz gleichgesetzt werden, stehen wir am Anfang einer neuen industriellen Revolution. Zwar m\u00f6gen dem ein oder anderen die ungel\u00f6sten ethischen und sozialen Fragen gro\u00dfes Unbehagen bereiten, der Trend ist dennoch un\u00fcbersehbar. Selbstfahrende LKWs und humanoide Roboter werden schon bald Realit\u00e4t sein. Der beste Weg diesen Ver\u00e4nderungen zu begegnen ist, sie zu akzeptieren und in die Unternehmen, die sie gestalten, zu investieren. Deshalb halten die ETF-Mandate Anteile an dem \u201eRobotic and Automatisation\u201c-ETF von Legal & General. In diesem ETF befinden sich die Unternehmen, die im Bau von Robotern und der Entwicklung von Automatisationsanwendungen f\u00fchrend sind.<\/p>\n\n\n\n
Kurzfristig halten wir ein taktisches Investment in China. Im Wesentlichen gibt es daf\u00fcr drei gute Gr\u00fcnde: Zum Einen hat der Handelskrieg zwischen den U.S.A. und China zu erheblichen Kursr\u00fcckg\u00e4ngen am chinesischen Aktienmarkt gef\u00fchrt und der Markt hat \u201eChart-technisch\u201c einen Boden gebildet. Zum Anderen wurden die Auswirkungen der Gegenz\u00f6lle, die von chinesischer Seite verh\u00e4ngt wurden, von amerikanischer Seite untersch\u00e4tzt und sind f\u00fcr einige Unternehmen bereits sehr schmerzhaft. Und zu guter Letzt inszeniert sich Donald Trump gerne als \u201eDealmaker\u201c. Sein Muster: Er provoziert eine Auseinandersetzung, die in eine Krise f\u00fchrt. Wenn sie ihren H\u00f6henpunkt erreicht hat, wird sie medienwirksam vom Pr\u00e4sidenten pers\u00f6nlich gel\u00f6st. Damit ist eine Beilegung oder zumindest eine Deeskalation des Handelsstreites sehr wahrscheinlich. Wenn dies erfolgt, erwarten wir einen deutlich steigenden chinesischen Aktienmarkt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
“Same procedure as every year” – Der Kapitalmarktkommentar von Frank Termathe Auch im B\u00f6rsenjahr 2019 werden alte Probleme und unvorhergesehene Ereignisse die M\u00e4rkte wieder stark bewegen. Im Prinzip so, wie schon im letzten Jahr und den Jahren zuvor. Ein altes und gleichzeitig schwer kalkulierbares Problem ist der US-Pr\u00e4sident Donald Trump. Die Auswirkungen des Handelskrieges, den […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1274,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[53,4],"tags":[],"post_folder":[],"class_list":["post-719","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-53","category-finanztipps"],"acf":[],"yoast_head":"\n